1923年的华尔街，或许并未意识到，一位年轻分析师的发现正在悄然改写价值投资的历史。27岁的本杰明·格雷厄姆在翻阅杜邦公司的财务数据时，敏锐地捕捉到一个被市场忽略的关键事实：这家化工巨头的股票价格，竟与它持有的通用汽车股份价值基本持平。换句话说，市场在给杜邦定价时，相当于“白送”了其庞大的化工主营业务，以及其他公司的股票资产。这一看似荒谬的定价偏差，正是格雷厄姆眼中“巨大安全边际”的完美写照。 被 ...

一片喧嚣中， 华泰证券 发出冷静提示：“牛市是普通投资者亏损的主要原因。”这句源自“华尔街教父”本杰明・格雷厄姆的论断，在当下炽热的市场情绪里显得尤为冷静。

此次湛庐推出的 《证券分析（全新升级版）》 ，新增 15 万字内容，塞思· 卡拉曼、霍华德·马克斯、张磊、裘国根、邱国鹭等24位 全球顶级投资人亲自下场解读。

橡树资本联合创始人霍华德·马克斯8月13日发布了最新备忘录。 这次的比较特别。有比较多的篇幅聚焦当下的市场。 霍华德·马克斯详细分析了目前美国股市的状况，特别是标普500指数在当前估值水平下的表现。 他对当下美股的看法可以总结为一句话：从“估值高企”到“令人担忧”的转变。 这一变化源自对市场整体经济前景的重新审视，以及投资者情绪和行为的影响。 标普500指数作为美国股市最重要的晴雨表之一，去年年底 ...

当然，他也没有忽视当下的 “多头逻辑” ，并承认确实 会以某种形式的 “这一次不一样”出现 。比如对于标普 500 成分 公司特征具有共识的是： 增长更快；周期性更弱；成长所需的新增资本更少，从而能创造更多自由现金流；竞争地位或 “护城河”更强。

随着大型科技公司股价持续上涨、令人瞠目的IPO再次出现，人们耳边传来的“互联网泡沫时代的回声”越来越响。 上周，芯片制造商英伟达的首席执行官黄仁勋在白宫会见唐纳德特朗普时，有理由心情愉快。英伟达的大部分芯片（这些芯片被广泛用于训练生成式人工智能模型）是在亚洲制造的。今年早些时候，该公司承诺将在美国增加产量，而在周三，特朗普宣布，那些承诺在美国生产产品的芯片公司将免于其政府正准备对半导体征收的一些高 ...

英超“六大”俱乐部需要加强中场实力？看看布莱顿和霍夫阿尔比恩就知道了！海鸥军团卓越的、不遗余力的引援长期以来一直是他们在英格兰顶级联赛中的制胜法宝。托特纳姆热刺在2022年夏天花费3000万英镑签下了 ...

他也是成功的企业家，在纽约八个地点开设诊所。 据共和党参议员格雷厄姆（Lindsey Graham）在听证会上介绍，辛哈与特朗普是10多年的老友。 格雷厄姆说，辛哈与印太地区有着深厚联系，有能力与这个地区的主要利益相关者建立联系。