想起之前跟孩子一起去看话剧《少年苏东坡》，很温暖。 走出剧场，儿子问我："妈妈，苏东坡为什么后来能成为那么厉害的人？"问得我一时语塞。

2024年黄金暴涨时，散户持仓量达历史峰值；而2025年A股跌破3000点后，融资余额骤降30%（中国证券登记结算公司数据）。市场疯狂时浇冷水，低迷时找火种，才是理性姿态。

当然，他也没有忽视当下的 “多头逻辑” ，并承认确实 会以某种形式的 “这一次不一样”出现 。比如对于标普 500 成分 公司特征具有共识的是： 增长更快；周期性更弱；成长所需的新增资本更少，从而能创造更多自由现金流；竞争地位或 “护城河”更强。

财联社8月15日讯（编辑 卞纯） 尽管面临特朗普关税政策的不确定性，美股今年仍延续了去年的火爆行情。自年初以来，标普500指数已经累计上涨了逾10%，而少数几只大型科技股贡献了其中大部分涨幅。

此次湛庐推出的 《证券分析（全新升级版）》 ，新增 15 万字内容，塞思· 卡拉曼、霍华德·马克斯、张磊、裘国根、邱国鹭等24位 全球顶级投资人亲自下场解读。

相反，马克斯认为，标普500指数中的其它公司估值并不合理。他指出， 标普500其余493家公司的平均市盈率达22倍，远高于历史均值的15倍左右，并警告称，“正是这些公司推高了整体指数的估值，使其处于令人担忧的高位。” ...

作为对比，科技巨头们反而在关税重压下选择加大AI支出规模。Facebook母公司Meta将2025年全年资本支出下限从640亿美元上调至660亿美元，目前预计2025年全年支出将在660亿美元至720亿美元之间，可谓彻底凸显出这家社交媒体巨头基于“A ...

华尔街日报评论称，特朗普与英特尔CEO的纷争不仅关乎政治，也给美国芯片制造业带来考验。这场充满戏剧性的事件将业绩不振的英特尔置于舆论漩涡，也折射出美国社会对尖端芯片制造业不断萎缩的焦虑。